美国金融危机对中国经济的影响


一、美国金融危机的发展趋势

　　谁也不能否认，今天的华尔街正经历着一场前所未所的金融风暴，今天的华尔街的一举一动，不仅时刻牵动着美国政府及其金融部门的神经，也不同程度的牵动着全球各主要国家的政府及其金融机构的神经。
　　是美国强大到让所有的国家唯马首是瞻？还是各国政府对美国政府敬畏有加？都不是，是因为那个联系各国经济活动的美元结算体系。黄金用美元结算，石油用美元结算，各国的外汇储备也都是美元。美国救市是为了救自已，而其他国家只所以这么积极参与，与其说是协助美国拯救美国的金融体系；倒不如说，是各国政府在拯救全球的货币结算体系。反过来说，美国是利用了美元结算体系这个先天优势，将美国自身风险转嫁给全球主要的美元体系内的国家，是典型的“我消费，你买单”的强盗思维，最后还美其名曰：“共同应对全球金融危机”。
　　我们都看到，美国人前几天抛出了一个7000亿美元的注资方案，貌似很强大啊。这里面有两个问题，一是，这个7000亿从哪里来？二是，面对数以万亿计算的金融黑洞，怎么救？
　　首先，我们先来谈谈7000亿美元资金的来源。我想最多有三种，一是美国货币积存财富；二是开动印钞机印刷；三是，继续借贷。我们可以这样设想，美国人手里有钱，但是不愿拿出来，所以会首先寻求借贷。如果借贷不成，再考虑拿出自已的积蓄，维持美元体系的稳定。在其后的新闻信息里，我们看到，美国人决定以发债券的方式筹集这7000亿，美国财政部长保尔森表示，寻求西方七国集团的其他成员国，共同应对。美国人的策略已经初步显露。且不说各国都有自已一本难念的经，就算是那些独立于美元结算体系之外的欧盟成员国没有危机，也没有义务拯救美元体系吧。所以德财长今天说：“七国成员拒绝美国的提议”就是意料之中的事情了。同样，在症美国经济没有明显好转之前，也无法说服那些深陷美元货币危机的国家，再次认购美国国债券。他们也无法面对一个负债达到11.3万亿美元的经济体再次债款，这不是贷款利息能决定的事情，而是本金的风险。
　　事情发展到今天，西方七国集团拒绝了美国人的要求。显然，美国只能转向美元结算体系内的国家，希望这些国家本着共同应对危机的目标，协助美国进行这次有史以来的最大的救助案。然而，这些国家本身就面对着由于美元体系的危机带来的种种国内困难，能否再有余力协助美国本身就是一个疑问，更何况，还要面对救市结果根本无法预测的现实。
　　那么美国有可能只有一条路，那就是自已扛下这个7000亿美元的注资计划。这里的问题是，美国的国家财富积存真的有这么多吗？昨天的美股与石油、黄金的走向已经告诉我们了，美国人是拿不出这么钱，市场最大的担心就是美国会增加美元货币的供应量，造成美元币值的大幅下滑。于是大量资金涌向大宗商品市场。罗杰斯关于商品牛市的言论，我想大家应该还不能忘的这么快吧。

二、美元货币的币值变化与大宗商品的关系

　　当然，在西方所谓成熟的市场里，资本市场的变化是领先于经济变化的。我们看到市场因担心美元币值稳定的问题，而引起大幅波动，如果美元币值的贬值的趋势一旦成立，再去探讨美国会如何去救市，就没有意义了。整个美元体系的混乱将比美国如何救和救市的结果更为重要。首先体现在大宗商品交易市场的就是价格飞涨，在过去的两天里，通过美国的原油市场和黄金价格，我们已经领教了这种疯狂的程度。此轮大宗商品价格的上涨，与实物供求和未来经济发展的需求没有任何关系。只是资金避险性的持仓而已，他由美元币值不稳的预期而引起，也将由美元币值稳定而终结。在美元币值没有稳定之前，大宗商品交易市场还
会大幅振荡，甚至会因对美元贬值的预期形成共识后，引起商品市场价格单边上涨。上涨幅度直至，商品持有方因美元持续贬值而拒收美元，并最终导至美元货币结算体系因疯狂失控而终止。这个结果出现的机率，将取决于美国政府对美元的态度和金融危机处理的效果而定。

三、对中国的影响及应对措施

　　那么，这种影响对中国资本市场和经济有何影响呢，体现在中国资本市场的影响有多大呢？首先体现在我国资本市场的影响应该体现在，与美元结算的外贸领域和黄金及资源类的企业。但是，我们也要清醒的认识到，这种大宗商品的价格上涨不是由于供需变化带来的，而是由于美元币值不稳而导致的。因此，我们不能用传统的思维去看待大宗商品市场的价格变动，这种变化传导到国际，由于汇率关系的缓冲，所以还是要区别对待。特别是当国外经济发展严重萎缩，需求降低时，那些过剩的产能将成为一种负担。

　　面对众多不确定的因素影响，我国应该如何应对呢？未来的发展方向又是如何呢？我们将从下面的两个方面小范围的加以探讨。

　　１、建立以加强内需为方向的经济发展转变，减少外部经济震荡对经济实体的伤害

　　自改革开放以来，我们一直是以发展外向型的经济为主导方向，赚取外汇是我们经济发展的主要目标。由此引发了我国经济发展对外的依赖程度越来越高，抵御风险的能力也大大降低。在本轮外部环境恶化的过程中，受到伤害无法避免，在个别领域里，甚至出现较为严重的影响。但是，我国有着坚实的实体经济基础，和更大的内部需求市场。在外部经济环境恶化的时期，启动内需市场，维护主要经济体实业度过难关是当务之急。不管下面外部经济环境是如何的变化，这种防患于未然的政策导向一定要明确。国家的经济发展，不能也不应该用运气来赌明天。如果这样，当外部经济环境变好的时候，由于国内经济实体并未受到实
质性的伤害，通过政策的引导，可以实现最快速度的经济转向。

　　２、出台相应的稳定金融资本市场的引导，杜绝国外经济危机通过资本市场对国内实体经济的影响

　　一直以来，看美股、盯港股、炒Ａ股已经成为内地投资者的主要工作内容和思维方向。显然，我们的资本定价的标准已经不属于自已了。稳定国内经济形势，首先要拿回资本市场的定价权。让中国的资本市走出符合中国国情和中国经济发展基本面的行情。而不是看着外国人的脸色买卖股票，特别是外国人的脸色已经很难看的情况下。
　　为什么要这么说呢？中国资本市场的参与者多是中产阶级，他们是内需型消费的主要参与者。资本市场的不稳定，或是长期低迷，不利于拉动内需型消费，也不利于企业正常的经营性融资活动。一个稳定的、活跃的、可进行有效的资本引导与配置的资本市场，将是经济发展的助推器。

四、具体到Ａ股市场讨论

　　　如果高层启动内需经济的发展，以应对国际经济环境恶化的局面。那么，关注相关的受益板块则是我们投资者应该预设的选项了。根据中国目前的国内情况，启动内需的方向应该在以下范围：

　　１、场市保障体系：我国的城市管理与建设与西方发达国家有着显著的差距，无论是在医疗保障，城市交通还是市政公用方面，都有着较大的发展空间。在未来的一段时间里，完善大城市的管理与建设，与加快小城镇建设同步进行。这里面的商机，我认为还是值得思考的。
　　２、居民住房保障体系：住房保障部的成立，体现了我国在发展居民住房政策，出现了方向性的转变。将由单一商品房的发展改变成为：“以保障为主，商品房建设同步开发”的政策。我国人口基数较大，小城镇建设及农村住房改造的市场有多大，我想这个数据，还是留给权威的学者去研究吧。
　　３、稳定币值，发展经济，适时有限度的放开汇率管制：由于这个问题比较复杂，与本贴的主题偏离过远，且本人水平实在有限无法展开讨论。这个问题，还是留给朋友们补充吧。

结束语：

　　毫无疑问，美元的币值的不确定性，及大宗商品市场的波动，对Ａ股市场的影响也是巨大的。我们看到，在前期美元贬值，造成大宗商品上涨，带动企业成本的上升及国际商贸活动环境的恶化，给企业带来的伤害也是实质的。因此，在未来的一段时间里，这种影响还将持续，并有继续加大的可能。Ａ股能不能走出独立行情，取决于高层对经济形势的研判及应对措施。取决于Ａ股能不能脱离海外资本市场的影响，树立自主的定价标准；这些是Ａ股能否安全度过本轮经济危机并健康发展的前题条件。